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业内人士:今年制造业削弱 预计将有密集政策出台

时间:2019-01-10 星期四 来源:中国ag真人骗局|HOME网 作者:管理员 http://www.alu365.com


??? “2019中国首席经济学家论坛年会”于2019年1月5日-6日在上海举行,论坛由中国首席经济学家论坛、虹口区人民政府主办,主题为:大国博弈下的中国抉择。中心证券首席经济学家、论坛副理事长诸建芳出席并发言。

???其表示今年投资最关注的就是制造业,去年一个是国内政策方面,控制风险因素对投资的影响。另外一个是外部预期方面影响。去年制造业投资是持续回升,而且是很强状态。但今年有可能会削弱,一个是从企业盈利角度,另外是预测方面的状态。

???尤其是外部环境需求削弱,对于投资压力还是比较明显,此外,经济下行比较大。诸建芳预计,现在政策已经开始加大力度调整,会有更大力度更密集的政策出台。

???以下为发言实录:

???诸建芳:从2018年经济下行来看,主要是内需走弱为主导,外需实际上出口,前面数据是相对比较强,是有一个预期状况,有抢跑因素在里面。到2019年看,外需它的压力会显现出来,这里面不光中美贸易摩擦带来影响,全球经济增长放缓也会对外需造成压力。

ag电游网址|官方网站???内需部分,实际一定程度上是有政策主动调节成分,去年大力度去杠杆因素,对内需构成了压力。这里短期增长带来了压迫,意味着经济出现压力以后,今年要主动调整政策,包括全面降准政策。内需为什么走弱,除了政策因素,还有最近十年经济增长放缓带来收入增长放缓,对消费削弱,2015年之后房地产加杠杆以后,对当期消费有影响,这个会延伸到2019年。从投资来看,今年较去年也是有变化,去年非常突出体现融资方面,快速回落带来压力。这一部分无论是技术还是政策刺激力度不会很大,因为我们经济总量很大了,去年有90万亿,如果这一部分政策刺激和支持力度没有数量级提升,带来效益会有削弱在里面。

???今年投资最大关注变化,就是制造业。去年一个是国内政策方面,控制风险因素对投资的影响。另外一个是外部预期方面影响。去年制造业投资是持续回升,而且是很强状态。这个是所有数据当中,是比较强的。但是今年有可能会削弱,一个是从企业盈利角度,另外是预测方面的状态。尤其是外部环境方面,需求的削弱,这些都有可能带来制造业投资提升,在整体投资中占1/3,如果这个放缓,对于投资压力还是比较明显。所以我们预计现在政策已经开始加大力度调整,实质上已经能够感觉到,我们也会预判到经济下行比较大,政策才会有更大力度更密集出台。

???风险来看内外两个部分,国际来看地产在产业当中重要性,地产调整状态,如果是风险这是一个风险点。海外经济放缓,从高点来说,美国经济在高点,调整方向是两种,一种是温和调整,这个冲击力不是很大,如果调整力度比较大,急剧调整带来的影响是全球性的。这里面不确定性很大,不见得什么路径走。

???政策角度前面几位提到,一个是财政政策,财政政策有很大空间就是减税,支出角度财政赤字税,窄意义不会突3%,短意义来说是可以做得更多一些,支持现在经济下行逆周期调整。但是现在从可持续性来看,实际上空间不是很大,虽然我们全球金融危机有财政赤字迅速上升,但是后面开始平稳下来。最近五六年当中,每年有两个百分点速度上升。考虑到隐性部分,这个财政比例上升是比较快。如果考虑到这些风险因素,空间是相对来说有限,除非进行大调整,倒逼机构改革。

???货币降息已经做了,我们现在最大问题实际上是融资难融资贵最核心,这两个更紧迫是融资难更紧迫,从资金可得性方面更大一点。融资这个问题,在经济下行过程当中,微观来看也是有很大风险。银行角度信贷投放出去,一定是考虑到风险这一部分覆盖。如果单纯降低,也是很难做到比较好效果。否则虽然解决眼前风险,但是会带来新风险。所以要解决传导机制,能够把新的投放出去,资金价格在市场情况和微观当中,风险因素当中确定资金价格。

???从央行利率引导来看,从市场化行为来说已经开始做利率方面调整,如果存贷款基准利率会不会掉,这是不确定。市场化角度来说,这个是需要淡化,或者是需要选择以市场方式引导,所以这里面还是有比较大的层面。降准实际上从数量跟价格两个功能监督,因为你是不断把降准往下调,资金相对来说对银行来说是比较稳定的,对配置来说是起稳定因素,效果是好。

???存款准备金利率比较低,但是如果短期这里面降准就意味着数据资金比成本资金低,会促使银行如果降低贷款利率,正好提供比较好的空间,这个政策虽然是数量级,但是已经具备包含价格政策因素在里面。



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